이번 포스팅에서는 한한령 해제 기대감과 관련 수혜주에 대해 정리해보았습니다. 시진핑 주석 방한 중 박진영 문화교류위원장이 베이징 대규모 공연을 제안했고, 시진핑 주석이 현장에서 왕이 외교부장에게 지시하는 이례적인 장면이 연출되며 시장의 기대감이 높아졌습니다. 한한령 해제가 현실화되면 어떤 기업들이 수혜를 받을까요?
한한령 해제란? 중국 시장 개방의 의미
한한령은 중국이 2016년 사드 배치 이후 한국의 콘텐츠, 엔터테인먼트, 화장품 등에 대해 취한 규제 조치입니다. 한류 콘텐츠 방송 금지, K-POP 아티스트 공연 제한, 한국 화장품 수입 규제 등이 포함되어 있어 관련 산업에 큰 타격을 주었습니다.
만약 이 규제가 해제된다면, 14억 인구의 세계 최대 규모 중국 시장이라는 새로운 판로가 열리게 되므로, 엔터테인먼트, 화장품, 콘텐츠 산업 전반에 엄청난 성장이 예상됩니다. 아직 중국 정부의 공식 발표는 없었지만, 주식 시장은 이러한 '설레는 기대감'이 있을 때 가장 크게 반응하는 곳입니다.
한한령 해제 핵심 수혜주 3대 분야
엔터테인먼트: 대장주 JYP를 중심으로
JYP, SM, 하이브, YG 등 주요 엔터테인먼트 기업들은 중국 내 대규모 콘서트 개최, 앨범 및 MD 판매 활성화, 중국 멤버 활동 재개 등 직접적인 매출 증대가 예상됩니다. 특히 JYP 엔터테인먼트는 박진영 위원장의 키워드가 붙어 한한령 해제 대장주 기대감을 받고 있습니다.
사드 이전 중국 시장에서 K-POP 콘서트와 팬미팅은 엄청난 수익원이었으며, 규제 해제 시 이러한 오프라인 이벤트가 재개되어 매출 급증이 예상됩니다.
화장품: K-뷰티 판로 재확대
아모레퍼시픽, LG생활건강, 달바글로벌, 에이피알 등 화장품 기업들은 사드 이전 중국 시장에서 높은 점유율을 자랑했습니다. 한한령 해제 시 K-뷰티가 다시 판로를 확대하고, 면세점 매출이 회복되는 등 큰 폭의 성장이 예상됩니다.
특히 중국 MZ세대 사이에서 한국 화장품 브랜드에 대한 선호도가 여전히 높아, 규제만 풀린다면 빠른 시장 회복이 가능할 것으로 전망됩니다.
콘텐츠: 드라마·영화 수출 재개
SAMG엔터, 에이스토리, 스튜디오드래곤 등 콘텐츠 제작사들은 한국 드라마, 영화, 애니메이션 등의 중국 수출이 재개되면서 새로운 라이선스 수익과 투자 유치 기회가 생길 수 있습니다.
한국 콘텐츠는 중국 OTT 플랫폼에서 높은 인기를 누렸던 만큼, 규제 해제 시 스트리밍 수익과 리메이크 판권 수익이 급증할 전망입니다.
JYP 엔터테인먼트 펀더멘털 분석
JYP 엔터테인먼트가 한한령 해제 대장주로 거론되는 것은 단순한 기대감 때문만은 아닙니다. 이미 지난 10년 이상 우상향하는 안정적인 주가 흐름과 건전한 재무구조를 갖추고 있습니다.
압도적인 수익성
2025년 예상 매출액 7,736억 원, 영업이익 1,621억 원 수준으로 영업이익률이 20%를 초과합니다. 일반 엔터사들의 영업이익률이 10% 미만인 것과 비교하면 매우 높은 성과입니다. 음반, 굿즈(MD) 등 고마진 상품 위주의 매출과 글로벌 팬덤 사업의 성공이 핵심입니다.
특히 스트레이키즈(Stray Kids)는 정규앨범 '카르마'로 초동 303만 장이라는 놀라운 성과를 내며, 2025년 가장 높은 판매량을 기록한 아이돌이 되었습니다. 글로벌 콘서트와 자체 MD 상품이 핵심 매출을 견인하고 있습니다.
엔믹스의 국내 음원 왕좌 탈환
해외 팬덤에 강했던 JYP가 최근 국내 음원 시장에서도 쾌거를 이루었습니다. 데뷔 4년 차 걸그룹 엔믹스(NMIXX)의 타이틀곡 '블루 발렌타인'이 멜론 TOP100 차트 1위를 기록했습니다. 이는 원더걸스, 트와이스의 계보를 잇는 '걸그룹 명가' 자리를 다시 확인시켜준 성과입니다.
리스크 요인: 신사옥 건설 비용
다만 리스크도 존재합니다. JYP는 현재 새로운 사옥을 짓고 있는데, 공사비 상승으로 인해 현금 소진 우려가 있습니다. 생산성이 없는 사옥에 너무 많은 비용을 투입하는 것에 대한 투자자들의 우려가 있어, 이 부분은 주시해야 할 요소입니다.
핵심 정리
한한령 해제는 아직 공식 발표되지 않았지만, 시진핑 방한 중 나온 긍정적 시그널로 관련 종목들이 주목받고 있습니다.
- 수혜 분야: 엔터테인먼트(JYP, SM, 하이브), 화장품(아모레퍼시픽, LG생활건강), 콘텐츠(스튜디오드래곤)
- 대장주 JYP: 영업이익률 20% 초과, 스트레이키즈·엔믹스 글로벌+국내 동반 성장
- 투자 포인트: 중국 14억 시장 개방, 콘서트·MD·음원 매출 급증 기대
- 리스크: 신사옥 건설 비용 부담, 중국 정부 공식 발표 여부 불확실
한한령 해제는 정치·외교적 변수가 크므로, 단기 차익보다는 중장기 관점에서 펀더멘털이 탄탄한 기업을 선별하여 투자하는 것이 현명한 전략입니다.